Україна дуже повільно рухається до запровадження сек’юритизованих фінансових інструментів (сек’юритизація включає передачу економічного інтересу на права вимоги, що сек’юритизуються, шляхом передачі права власності на ці права вимоги  від оригінатора до securitisation special purpose entity (SSPE) або через суб-участь SSPE, коли емітовані цінні папери не представляють собою оплату зобов’язання оригінатора). Між тим світовий ринок інструментів сек’юритизації має давню історію, а щорічна емісія таких інструментів складає більше $1 трлн.

Основними видами інструментів сек’юритизації є:

• Asset-Backed Securities (ABS) – цінні папери, забезпечені відокремленими активами;
• Mortgage-Backed Securities (MBS) – іпотечні цінні папери, забезпечені відокремленими активами;
• Collateralized Loan Obligations (CLO) – зобов’язання, забезпечені позиками.

Відокремленими активами ABS можуть бути права вимоги боргу, майнові права, дебіторська заборгованість, а забезпеченням є майбутні грошові потоки від цих активів. Вважається, MBS є різновидом ABS (відмінність полягає тільки у специфіці забезпечення). MBS поділяють на Commercial mortgage-backed securities (CMBS) і Residential mortgage-backed securities (RMBS). CMBS забезпечені доходами від пулу комерційних іпотечних кредитів, а RMBS – відсотками за житлові кредити. CLO – це складний структурований фінансовий продукт, який забезпечується пулом позик та інших фінансових активів.

У структурі загального світового обсягу випусків інструментів сек’юритизації переважають США (51%), Китай (29%) та європейські країни (10%). Динаміка випусків, починаючи з 2016 року, позитивна, хоча у 2020 році очікується спад.

На ринку інструментів сек’юритизації США в обігу знаходиться цінних паперів та інших фінансових продуктів на суму близько $3 трлн. Серед них питома вага ABS 28%, RMBS також 28%, CLO – 24%, CMBS – 20%. Серед ABS цікавим інструментом є так звані «студентські позики» як державні, так і приватні: їх обсяг у 2019 р. склав $159 млрд. Після кризи 2008-2009 років обсяг випусків RMBS значно зменшився: у передкризовому 2007 р. таких цінних паперів було випущено на $788 млрд, далі йшов зрозумілий спад аж до 2012 р. ($28 млрд). Потім емісії RMBS оновились, у 2019 р. їх випущено на суму $140 млрд.

Європейський ринок цінних паперів, забезпечених відокремленими активами

https://www.gbm.hsbc.com/insights/securities-services/european-securitisation-market

https://www.gbm.hsbc.com/insights/capital-financing/the-european-securitisation-market-in-2020